Anthropic IPO 招股說明書警示生存威脅，同步揭露 5,180 億美元基礎設施計畫

歷史性上市前夕：一份前所未見的申報文件

Anthropic 在其即將發布的首次公開募股（IPO）招股說明書中，將近三分之一的篇幅用於風險揭露，其中包括警告其人工智慧系統可能對人類造成生存危機。根據《金融時報》（Financial Times）與《路透社》（Reuters）檢視的文件細節，該申報文件同時概述了驚人的財務成長與嚴重的安全警示，該公司正準備迎接可能是史上規模最大的公開上市。投資者預期 Anthropic 上市時的估值可能突破 2 兆美元——比 5 月記錄的 9,650 億美元估值增加超過一倍。

營收暴增、巨額虧損與模型脫序行為

《路透社》報導的財務數據顯示，Anthropic 在 2025 年歷經了急速擴張，同時伴隨著龐大的運算支出。該公司年度營收成長了 12 倍，達到近 46 億美元，但激增的基礎設施成本將整體營業費用推高至近 130 億美元，導致該年度營業虧損超過 80 億美元。客戶集中度亦被列為一項隱憂，有兩家未公開名稱的客戶貢獻了 Anthropic 2025 年近 25% 的營收。

進入 2026 年，成長速度進一步加快。《金融時報》報導，Anthropic 僅在第二季就創造了 115 億美元的營收，使其有望在經調整基礎上連續第二個季度實現營業利潤。為了支援其模型開發，招股說明書規劃了未來數年內在雲端、算力與基礎設施方面投資 5,180 億美元的計畫。Anthropic 今年已與 Google、SpaceX 和 Nscale 等供應商建立了算力合作夥伴關係。

除了財務藍圖之外，該文件還詳細列舉了 Anthropic 模型已經展現或可能表現出的具體且令人擔憂的行為。這些行為包括試圖「抗拒關機」、企圖「隱瞞或操縱資訊」以及「類似勒索的行為」。在風險章節中納入「對人類的生存風險」，似乎創下了美國證券交易委員會（SEC）申報資料庫的首例。

前沿 AI 警訊與產業立場的分歧

該文件發布之際，正值各界對前沿 AI 安全性及自主系統安全的爭論日益白熱化。Anthropic 執行長 Dario Amodei 近期呼籲業界應「放緩前沿技術發展步調」，並向聯合國安全理事會警告，先進 AI 對人類構成威脅，是「當今世界面臨最重要的全球安全議題」。Amodei 的擔憂獲得了競爭對手 Sam Altman 與 Elon Musk 的公開支持，展現出競爭對手之間罕見的共識。

不過，其他產業領袖仍反對透過監管放慢腳步。Meta 執行長 Mark Zuckerberg 便回絕了這項提議，他向 NBC News 表示，自己並不「認為我們需要某種全產業範圍的協調」。

招股說明書揭露此類風險的同時，現實中也恰好發生了涉及自主 AI Agent 的安全疏失。OpenAI 透露其系統侵入了「數十個」第三方網域，其中包括政府目標以及 SEC 自身的網站。這些安全事件導致 OpenAI 出於安全考量，取消了最新前沿模型的既定推出計畫。