Doanh thu mảng doanh nghiệp bùng nổ, OpenAI nhắm gọi vốn 30 tỷ USD ở mức định giá 1.400 tỷ USD

OpenAI đang tích cực tìm kiếm ít nhất 30 tỷ USD nguồn vốn mới với mức định giá trước gọi vốn (pre-money) mục tiêu lên tới 1.400 tỷ USD, theo các nguồn tin từ Bloomberg. Nỗ lực huy động vốn quy mô lớn này diễn ra trong bối cảnh doanh thu của công ty tiếp tục tăng trưởng thần tốc, cùng dự phóng tỷ lệ doanh thu quy năm (run rate) sẽ chạm mốc ít nhất 70 tỷ USD vào cuối năm 2026.

Động thái này nối tiếp vòng gọi vốn hồi tháng 3, thời điểm công ty huy động tới 122 tỷ USD ở mức định giá sau gọi vốn (post-money) đạt 852 tỷ USD.

Khác biệt chuẩn mực kế toán và rung lắc thị trường

Các số liệu công bố gần đây xoay quanh doanh thu thực tế của OpenAI đã châm ngòi cho những phản ứng gay gắt trên khắp thị trường công nghệ và bán dẫn. Theo Financial Times, doanh thu quy năm của OpenAI đạt khoảng 50 tỷ USD vào cuối tháng 9. Dù số liệu trước đó từ Axios cho thấy con số này tiệm cận 70 tỷ USD, sự chênh lệch thực chất xuất phát từ phương pháp so sánh kế toán với đối thủ cạnh tranh Anthropic.

Điểm mấu chốt nằm ở cách ghi nhận doanh số từ các đối tác đám mây theo chuẩn mực US GAAP:

• Anthropic ghi nhận toàn bộ khoản thanh toán của khách hàng vào doanh thu khi phân phối qua các đối tác đám mây, sau đó hạch toán phần chia sẻ cho nhà cung cấp hạ tầng vào chi phí. Tỷ lệ quy năm của hãng này được cho là đã vượt 65 tỷ USD vào tháng 7.
• OpenAI chỉ ghi nhận phần doanh thu ròng trực tiếp đối với một số thỏa thuận hợp tác cụ thể.

Sự khác biệt này phụ thuộc vào việc bên nào nắm quyền kiểm soát mối quan hệ trực tiếp với khách hàng cũng như quy trình cung ứng sản phẩm. Tuy nhiên, ngay khi Financial Times đính chính mốc 50 tỷ USD, cổ phiếu ngành chip đã giảm vài phần trăm, cho thấy độ nhạy cảm rất cao của giới đầu tư trước nhóm doanh nghiệp AI tiên phong đang được định giá trên trời.

Mảng doanh nghiệp là động lực tăng trưởng chính

Bất chấp những biến động của thị trường, hoạt động kinh doanh cốt lõi của OpenAI vẫn duy trì tốc độ mở rộng ấn tượng nhờ làn sóng ứng dụng từ khối doanh nghiệp. CNBC cho biết tổng doanh thu quy năm đã tăng 77% trong quý III, trong đó riêng mảng doanh nghiệp bùng nổ tới 107%.

Tại sự kiện DevDay, OpenAI đã công bố những cột mốc mới nhất phản ánh mức độ thâm nhập thị trường sâu rộng của các sản phẩm:

• Hơn 1,2 tỷ người dùng ChatGPT mỗi tuần.
• Hơn 35 triệu người dùng hàng tuần đang tích cực làm việc với ChatGPT Work và trợ lý lập trình Codex.
• Hơn 2,5 triệu doanh nghiệp hiện đang phát triển hoặc ứng dụng các sản phẩm của OpenAI.

Động lực lớn cho đà tăng trưởng này đến từ bộ công cụ dành cho doanh nghiệp cùng chiến lược giá cạnh tranh nhằm đối đầu với Claude và các lựa chọn thay thế đến từ Trung Quốc, được hậu thuẫn bởi sự ra mắt của mô hình GPT-6.1-Sol cùng thế hệ GPT-6 nói chung.

Lộ trình IPO và bài toán chi phí hạ tầng

Tâm lý thận trọng bao trùm thị trường cũng ảnh hưởng đến kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Anthropic đang bước đi cẩn trọng hơn với phương án niêm yết từng được kỳ vọng diễn ra sớm nhất vào tháng 11, trong khi OpenAI đã chính thức lùi màn chào sàn sang năm sau. Dù CEO Sam Altman đưa ra lý do là các rủi ro liên quan đến an toàn, kế hoạch hoãn này trên thực tế đã rục rịch diễn ra từ trước các sự cố an ninh mạng gần đây, sau khi xuất hiện các thông tin vào tháng 4 cho thấy công ty không đạt được các mục tiêu tăng trưởng nội bộ.

Khi OpenAI và các đối thủ tiếp tục dốc lượng vốn khổng lồ vào hạ tầng tính toán và xây dựng các trung tâm dữ liệu, ngành công nghệ vẫn chưa thể thoát khỏi những tranh luận về tính bền vững trong dài hạn. Tính khả thi của những mức định giá nghìn tỷ USD này rốt cuộc sẽ phụ thuộc vào việc liệu doanh thu thương mại cùng mức tăng năng suất thực tế có thể bắt kịp chi phí vận hành ngày càng đắt đỏ của các mô hình AI đỉnh cao hay không.